作者:中信证券明明
7月份的数据显示，经济复苏的斜率正在放缓。诸多因素导致私人部门有效需求不足，房地产市场面临突出困难，居民消费表现疲软。尽管公共部门努力积极扩大对基础设施和制造业的投资，但未能扭转7月份整体经济需求疲软的局面。目前经济下行压力可能已经超过政府底线，货币政策是第一步，或者说是政策组合拳的第一步。房地产和金融的后续增量政策值得期待。对于债券市场来说，10年期国债利率中枢跟随1年期MLF利率下调10bps是合理的，但在区间底部继续做多需要更加谨慎。
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